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美的此举或许在洗衣机市场持续发力,美的集团

文章作者:巴黎人-软件应用 上传时间:2019-10-04

原标题:美的集团小天鹅重组在即 洗衣机业务或更强势

美的小天鹅拟资产重组,家电存量市场面临“洗牌”

家电行业曾经是白马股频出的板块,如今市场上消费升级的需求日益旺盛,A股中的家电企业也拉开了优化资源配置、比拼规模与技术的整合大幕

日前,美的集团和小天鹅双双停牌,并宣布正在筹划相关资产重组事项。在停牌两天后,美的集团再次公告称,由于两家上市公司重组事项复杂,原定于当天召开的董事会延期,将于9月28日前召开董事会审议重组预案,公司股票继续停牌。

9月9日,美的集团和小天鹅A双双发布停牌重组公告;9月24日,双方再次公告称将于9月28日披露资产重组相关预案。

[钉科技述评] 家电巨头美的即将有大动作。9月9日晚间,美的集团和小天鹅A双双发布公告,由于美的集团正筹划与控股子公司小天鹅的资产重组,两只股票于9月10日停牌。

本周,美的小天鹅进行重组的消息引起了制造业的高度关注。早先,美的集团发布公告,称公司正在筹划与控股子公司小天鹅相关的资产重组事项,公司股票将要停牌,小天鹅当日亦披露相关公告。9月10日起,这两家上市公司的股票都停牌。公告暂未公开重组细节,此次停牌前,美的集团与小天鹅市值分别达2670.65亿和294.11亿,合计几近3000亿元。

近日,美的集团股份有限公司(以下简称“美的集团”,000333.SZ)和无锡小天鹅股份有限公司(以下简称“小天鹅”,000418.SZ)同时发布公告,宣布进行重组并停牌。

关于此次具体的重组内容,北京商报记者试图联系美的集团进行了解,但美的集团董秘办公室的电话一直无人接听。

事实上,业界对此早已有诸多猜测。有专家认为,此次资产重组可能是美的想要私有化小天鹅,进而推进集团的一体化改革。另有业内人士则认为,美的此举或许在洗衣机市场持续发力,并真正抢夺回话语权和主动权。

为何美的要推动此次资产重组,会给美的系洗衣机业务带来怎样的变化?很多问题,都值得业界关注。

小天鹅业绩优异

关于重组,无论是美的集团还是小天鹅都未透露更多细节。值得关注的是,截至目前,美的集团已直接和间接持有小天鹅A和小天鹅B合计52.67%的股份,是其控股股东。同时美的集团董事长、法定代表人方洪波也兼任小天鹅A的董事长和法定代表人。

始建于1958年的小天鹅最早是一家国营企业。1978年,中国第一台全自动洗衣机就在这里诞生。2008年,小天鹅经历了历史上的一次重大变革,美的电器以16.8亿元收购了该公司24.01%的股权,成为控股股东,小天鹅也由一家国企变成了民企。收购小天鹅至今,美的已逐步将持股比例提升至52.67%。

而笔者则认为,此次美的重组小天鹅,或许就是抱着在洗衣机这一市场撬动更多份额、提升品牌价值等初衷。但现实或许很残酷,如美的、小天鹅自身存在的问题、重组迷雾重重、市场竞争局势加剧等因素,都会给重组带来诸多挑战,甚至令美的在洗衣机市场的布局“破产”。

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小天鹅A半年报显示,今年上半年实现营业收入120.57亿元,同比增长14.09%;归属于母公司股东净利润9.02亿元,同比增长23.31%;公司整体毛利率26.60%,同比提升0.99个百分点。

同是A股市场的蓝筹明星股,两相结合,必然会引发资本市场的强烈关注。再加上双方都尚未披露重组方向、动机,更是为这一千亿级别的动作平添一层神秘色彩。

据了解,美的集团旗下洗衣机业务均已装入小天鹅,唯一没有注入小天鹅的相关资产是东芝洗衣机,目前TLSC仍作为独立事业部运营,中国市场的产品推进由各个事业部负责。东芝厨电、吸尘器已经上市,东芝冰箱将在年底上市,东芝洗衣机上市尚无时间表。美的洗衣机已经拥有比佛利、小天鹅、美的三个品牌。

市场竞争处下风,美的无奈重组

2008年,美的集团与无锡国联集团签约,以16.8亿元成功收购了小天鹅24.01%的股权,成为小天鹅的实际控制人。

小天鹅2018年上半年的收入增长,主要源于销量提升及产品结构升级,其中结构升级促使均价提升的贡献更大。其旗下高端品牌比佛利将持续推出大器、“一”系列等新品,产品技术层面亦有诸多突破。

从市值差距来看,美的集团为何要并购市值仅为1/10的小天鹅?这样的重组,对美的集团和小天鹅各自有着怎样的影响?背后有着怎样的战略意图?这又会对整个家电行业格局造成怎样的影响?

业内人士推测,与资产注入相比,美的集团此次重组最大的可能是私有化小天鹅,推进集团一体化改革。如果小天鹅退市,这将是美的集团继2017年私有化威灵后第二次将旗下子公司收归集团,美的集团在国内资本市场将仅保留一个融资平台。

近十年来,通过兼并重组,美的集团旗下家电品牌数众多,为何美的集团选择与小天鹅重组而不是“其他”。笔者大胆猜测,这可能与美的欲强化自身的洗衣机市场战略布局有着直接关系。毕竟从业务角度来看,小天鹅与母公司美的集团的多元化战略不同,其超过九成的营收都来自于洗衣机这一品类。因此,美的事实上就是瞄准了洗衣机这一块蛋糕。

美的集团是小天鹅的控股股东,在洗衣机业务上,美的却保持着“美的”和“小天鹅”双品牌运作。从市场份额数据来看,虽然海尔在洗衣机市场一直非常强势,处于领跑的地位,但如果合并美的和小天鹅两大品牌的份额,也基本上和海尔相当。

目前,美的集团直接和间接持股小天鹅53%的股份,为其控股股东。数年来在业务上,二者保持一定独立性,对外,小天鹅公司也是美的集团旗下的洗衣机事业部。

就此类问题,《投资者报》记者分别联系美的集团和小天鹅,但截至发稿,公司层面并未给予解答。

产业观察家洪仕斌指出,两个上市公司合二为一后,在业务经营层面,小天鹅旗下所有资源由集团统一配置,去掉重叠机构和费用,实现效率最大化。这符合美的集团正在进行的“大集团、小事业部”改革方向,追求整体利益最大化而非单个上市公司业绩。

但不可否认的是,无论是美的,还是小天鹅,目前在洗衣机市场的表现都不尽人意。

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